域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià)，好“米”不錯(cuò)過(guò)

藝人，作為娛樂(lè)圈的重要資源，吸金能力極其強(qiáng)悍。片酬動(dòng)輒上千萬(wàn)，代言廣告更是接連不斷，其中利益空間超乎外界想象。雖然"限薪令事件"以及公共衛(wèi)生事件的沖擊，娛樂(lè)圈的吸金效應(yīng)大不如從前，但是瘦死的駱駝比馬大，娛樂(lè)行業(yè)的利潤(rùn)空間依舊可觀。

隨著選秀越來(lái)越火熱，新生代偶像層出不窮，也催生了一批行業(yè)的"中間商"。中間商，是負(fù)責(zé)明星相關(guān)事務(wù)的公司，通常以抽成的形式從明星收入中獲取報(bào)酬。在這種模式的運(yùn)作下，一些玩家也有了對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊的熱情。前不久，風(fēng)華秋實(shí)向港交所遞交招股書，擬在香港主板IPO上市。

提起風(fēng)華秋實(shí)，或許很多人并不了解，但是其名下的藝人鹿晗、黑豹樂(lè)隊(duì)和《當(dāng)你老了》的演唱者趙照等人，都是被大眾所熟知的。不過(guò)，風(fēng)華秋實(shí)的總體營(yíng)收并不大，據(jù)招股書顯示，2018年至2020年前九個(gè)月，也僅有2018年的營(yíng)收超過(guò)1億元。

那么，營(yíng)收體量并不占優(yōu)的風(fēng)華秋實(shí)有什么底氣上市?在未來(lái)的音樂(lè)產(chǎn)業(yè)中，風(fēng)華秋實(shí)還能具備多大的想象空間?

搶先太合音樂(lè)、摩登天空沖刺IPO，風(fēng)華秋實(shí)憑什么？

據(jù)晚點(diǎn)此前LatePost報(bào)道，2019年，太合音樂(lè)便有了沖刺IPO的計(jì)劃。雖然消息未得到官方認(rèn)證，但是作為中國(guó)最大的音樂(lè)版權(quán)公司，太合音樂(lè)擁有商業(yè)價(jià)值的音樂(lè)版權(quán)歌曲接近70萬(wàn)，在線音樂(lè)版權(quán)近千萬(wàn)，旗下有許嵩、薛之謙、李健、古巨基等100余名合作藝人。

資料顯示，太合音樂(lè)在2017年的估值已超10億美元。值得一提的是，2015年，太合音樂(lè)與百度音樂(lè)進(jìn)行了合并，成功博得互聯(lián)網(wǎng)巨頭的背書。根據(jù)天眼查顯示，太合音樂(lè)于2018年完成了新一輪10億元人民幣的融資。

而另一頭部玩家摩登天空也在召開(kāi)的 2016 戰(zhàn)略發(fā)展發(fā)布會(huì)上宣布，其獲得了來(lái)自復(fù)星旗下復(fù)娛文化的 B 輪融資，這一輪融資采取了 1.3 億元現(xiàn)金再加未來(lái) 30 億元投資計(jì)劃的形式。

與前二者相比，風(fēng)華秋實(shí)著實(shí)要默默無(wú)聞很多。那么它又為何能搶先太合音樂(lè)、摩登天空沖刺IPO?我們或許可以來(lái)復(fù)盤一下風(fēng)華秋實(shí)的發(fā)展路徑。

風(fēng)華秋實(shí)成立于2010年，從演出主辦起家，到唱片制作、音樂(lè)版權(quán)、藝人經(jīng)紀(jì)的多元布局。成立之初，風(fēng)華秋實(shí)就在中國(guó)北京、上海舉辦了名為"怒放"的搖滾演唱會(huì)，并邀請(qǐng)了崔健、張楚、何勇、汪峰、鄭鈞、樸樹(shù)等知名歌手/樂(lè)隊(duì)演出。據(jù)資料顯示，最終"怒放"搖滾英雄演唱會(huì)北京站和上海站分別創(chuàng)下4.8萬(wàn)人和3.1萬(wàn)人的票房記錄，風(fēng)華秋實(shí)也因此一戰(zhàn)成名。

隨后，公司又相繼開(kāi)發(fā)出了"樹(shù)與花"、"新花怒放"、"聽(tīng)說(shuō)愛(ài)情回來(lái)過(guò)"等系列演唱會(huì)，打造出多個(gè)演出IP。2011年，風(fēng)華秋實(shí)參考Live Nation與麥當(dāng)娜簽訂的超級(jí)合約模式，與汪峰正式簽約，開(kāi)創(chuàng)了國(guó)內(nèi)演出公司向上游行業(yè)唱片制作領(lǐng)域的先河。雙方合作的四年時(shí)間里，汪峰發(fā)行了兩張專輯、舉辦了50場(chǎng)巡演，并成為第一個(gè)在鳥(niǎo)巢開(kāi)演唱會(huì)的內(nèi)地歌手。

2016年12月，三七互娛以1.2億元戰(zhàn)略投資風(fēng)華秋實(shí)，占20%股權(quán)，此時(shí)風(fēng)華秋實(shí)的估值大約為61億人民幣。

隨著版權(quán)市場(chǎng)的規(guī)范和迅速擴(kuò)張，風(fēng)華秋實(shí)為了進(jìn)一步增強(qiáng)公司業(yè)務(wù)實(shí)力，開(kāi)始著手覆蓋唱片制作、音樂(lè)版權(quán)、藝人經(jīng)紀(jì)的多元業(yè)務(wù)布局。

數(shù)據(jù)顯示，風(fēng)華秋實(shí)2018年?duì)I收1億元人民幣，2019年?duì)I收為5561萬(wàn)，2020年前三季度為5850萬(wàn)。2018年至2020年前三季度，來(lái)自鹿晗的直接收入分別為7090萬(wàn)元、1420萬(wàn)元和720萬(wàn)元，分別占其總收入為70.6%、25.5%、12.3%。

雖然營(yíng)收大幅波動(dòng)，然而利潤(rùn)卻持續(xù)增長(zhǎng)，2018年至2019年，風(fēng)華秋實(shí)的凈利潤(rùn)分別為1863萬(wàn)元和1881.8萬(wàn)元。2020年前9個(gè)月，風(fēng)華秋實(shí)盈利4502萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)77%。毛利率從2018年的51.5%大幅增長(zhǎng)至2019年的82.2% ，而2020年前三季度則又增加至83.6%

手握"頂流王牌"和穩(wěn)步上升的盈利能力，或許也成為了風(fēng)華秋實(shí)上市的底氣。

短期仍難擺脫"依賴癥"，風(fēng)華秋實(shí)面臨發(fā)展桎梏

不可否認(rèn)，藝人是中間商盈利的重要?jiǎng)恿?，然而?dāng)公司過(guò)分依賴于某個(gè)藝人時(shí)，就會(huì)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)劣勢(shì)，變成影響自身發(fā)展的桎梏，這也是為何風(fēng)華秋實(shí)王牌在手，規(guī)模卻難以做大的原因之一。

據(jù)招股書顯示，在2018財(cái)年、2019財(cái)年及2020年9個(gè)月中，風(fēng)華秋實(shí)支付給鹿晗集團(tuán)的總采購(gòu)成本分別占風(fēng)華秋實(shí)總采購(gòu)成本的35.8%、46.1%及22.8%。

同時(shí)，2018年以來(lái)，在風(fēng)華秋實(shí)制作的單曲以及專輯中，鹿晗的作品也占了大部分，鹿晗歌曲所帶來(lái)的數(shù)據(jù)、獎(jiǎng)項(xiàng)也為風(fēng)華秋實(shí)做了背書。在招股書"獎(jiǎng)項(xiàng)與證書"欄中，風(fēng)華秋實(shí)統(tǒng)計(jì)了自2011年以來(lái)服務(wù)音樂(lè)人所獲得的獎(jiǎng)項(xiàng)，關(guān)于鹿晗的獎(jiǎng)項(xiàng)占據(jù)了過(guò)半的篇幅。

據(jù)音樂(lè)先聲查證，截至1月25日晚上9點(diǎn)20分，鹿晗個(gè)人的數(shù)字專輯銷售額已超過(guò)1.2億元人民幣，也是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多數(shù)字音樂(lè)銷售破億的藝人。由此可見(jiàn)，鹿晗對(duì)于風(fēng)華秋實(shí)能否成功上市來(lái)說(shuō)也是一大關(guān)鍵因素。

然而作為吃盡粉絲經(jīng)濟(jì)紅利的初代流量，鹿晗已經(jīng)31歲，個(gè)人發(fā)展也面臨著轉(zhuǎn)型的瓶頸，同時(shí)，新生代藝人的層出不窮無(wú)疑加大了市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。2019年，鹿晗貢獻(xiàn)的收入快速下降至1420萬(wàn)元，風(fēng)華秋實(shí)的收入也相應(yīng)地下降，對(duì)此，風(fēng)華秋實(shí)在招股書提示風(fēng)險(xiǎn)稱，一旦公司未能與鹿晗先生重續(xù)合約，其音樂(lè)作品或會(huì)受到不利影響，公司業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及財(cái)務(wù)狀況也會(huì)受到重大不利影響。由此可見(jiàn)，一旦失去"吸金王牌"鹿晗，風(fēng)華秋實(shí)的業(yè)績(jī)也會(huì)相應(yīng)受到不小的損失。

除此之外，客戶單一且過(guò)于依賴頭部平臺(tái)也是風(fēng)華秋實(shí)不得不考慮的一個(gè)問(wèn)題。

據(jù)招股書顯示，2018財(cái)年中，騰訊集團(tuán)為版權(quán)和演唱會(huì)制作業(yè)務(wù)付款0.26億，占比26.2%。據(jù)音樂(lè)先聲了解，除了采購(gòu)風(fēng)華秋實(shí)的音樂(lè)版權(quán)外，騰訊還采購(gòu)了郝云的簽唱會(huì)線上直播。在2019財(cái)年及2020年的9個(gè)月時(shí)間里，騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)分別付款0.44億、0.41億，產(chǎn)生收益分別占公司總收益的約78.6%及70.7%。

可以看出，這兩年里騰訊的采購(gòu)份額比重都達(dá)到了總收益的70%以上，對(duì)于風(fēng)華秋實(shí)來(lái)說(shuō)，客戶集中度過(guò)高，可能也是潛在的風(fēng)險(xiǎn)，意味著需要花費(fèi)更多資源管理與主要客戶的關(guān)系，限制其開(kāi)發(fā)新客戶或挽留現(xiàn)有客戶的能力。

鹿晗難成永久"吸金王牌"，虛擬賽道能擦出多少火花？

iiMedia Research(艾媒咨詢)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)數(shù)字音樂(lè)市場(chǎng)規(guī)模保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2019年達(dá)250.2億元，預(yù)計(jì)2020年增長(zhǎng)至293.0億元。未來(lái)，隨著技術(shù)應(yīng)用成熟度不斷提升，在線音樂(lè)市場(chǎng)規(guī)模有望繼續(xù)擴(kuò)大。

縱觀整個(gè)音樂(lè)市場(chǎng)，除了受到騰訊音樂(lè)、網(wǎng)易等頭部玩家的關(guān)注之外，抖音、快手等也開(kāi)始進(jìn)駐音樂(lè)行業(yè)。資料顯示，前不久，字節(jié)跳動(dòng)的另一款產(chǎn)品"飛樂(lè)"正在測(cè)試中，并將成為字節(jié)跳動(dòng)所看重的新音樂(lè)業(yè)務(wù)，或由抖音參與運(yùn)營(yíng);快手也在招聘C端音樂(lè)產(chǎn)品經(jīng)理，隸屬于X3部門，新音樂(lè)產(chǎn)品或?yàn)?小森唱片"App。這也側(cè)面說(shuō)明了未來(lái)音樂(lè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間不小。

而在市場(chǎng)中具有一定知名度，加上行業(yè)規(guī)模利好，也讓風(fēng)華秋實(shí)在上市路中具備了更多的優(yōu)勢(shì)。

盡管如此，值得注意的是，如果一味依賴鹿晗或騰訊音樂(lè)集團(tuán)，風(fēng)華秋實(shí)的路或難以走得長(zhǎng)遠(yuǎn)。換言之，要想在擁擠的賽道中領(lǐng)先，小體量的風(fēng)華秋實(shí)，必須發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，找到新的"王牌"。

尤其在去年，音樂(lè)行業(yè)遭受了不小的重創(chuàng)，各類現(xiàn)場(chǎng)音樂(lè)演出被迫延后或取消，相關(guān)票房收入大幅減少，演出近乎停滯。據(jù)中國(guó)演出行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年1-3月，全國(guó)已取消或延期的演出近2萬(wàn)場(chǎng)，直接票房損失已超過(guò)20億元。在這樣的趨勢(shì)下，風(fēng)華秋實(shí)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也備受壓力，而融資補(bǔ)血或許是緩解其資金壓力的一大好方法。

隨著5G+AI技術(shù)的不斷完善，虛擬經(jīng)濟(jì)逐漸成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。譬如，受疫情影響，2020年，老牌虛擬偶像初音未來(lái)與洛天依紛紛入駐淘寶進(jìn)行直播帶貨，初音未來(lái)的人氣值甚至超過(guò)朱一龍等明星，登頂天貓6·18明星榜，虛擬偶像迎來(lái)直播帶貨發(fā)展新風(fēng)口。

2020年9月8日，獨(dú)立音樂(lè)唱片公司摩登天空與虛擬偶像服務(wù)商萬(wàn)像文化成立了虛擬音樂(lè)藝人廠牌"No Problem"。以虛擬音樂(lè)藝人經(jīng)紀(jì)、唱片出版、演出制作為核心業(yè)務(wù)，依托自主研發(fā)的數(shù)字人技術(shù)，開(kāi)創(chuàng)新的音樂(lè)娛樂(lè)生活方式。事實(shí)上，早在2015年，風(fēng)華秋實(shí)聯(lián)合PPTV聚力出品過(guò)純網(wǎng)綜藝節(jié)目《一唱成名》，彼時(shí)，便加入虛擬偶像。那么，在這一系列的示范效應(yīng)下，風(fēng)華秋實(shí)似乎也具備了虛擬賽道上更多的一些想象力。

不過(guò)，雖說(shuō)2020年加速了音樂(lè)產(chǎn)業(yè)對(duì)于虛擬偶像的運(yùn)用，但目前畢竟屬于早期階段，這也意味著短期內(nèi)或難以承擔(dān)起較大的營(yíng)收角色。

文章來(lái)源：港股研究社，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明版權(quán)。

申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)報(bào)道，分享創(chuàng)業(yè)好點(diǎn)子。點(diǎn)擊此處，共同探討創(chuàng)業(yè)新機(jī)遇！