域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià)，好“米”不錯(cuò)過(guò)

歷史總是輪回的。

2015年5月，身處低谷的阿里換了掌舵人，張勇由COO升任CEO，隨后進(jìn)行了一輪組織架構(gòu)調(diào)整，并通過(guò)新零售、淘寶直播、阿里云等業(yè)態(tài)為阿里安上未來(lái)發(fā)展引擎。

當(dāng)時(shí)的阿里市值漲至2000億美元左右，華爾街投資者們發(fā)出一致的看好聲。當(dāng)時(shí)，美國(guó)《新聞周刊》發(fā)表評(píng)論稱(chēng)：阿里正從電商平臺(tái)發(fā)展成為一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)。

如今，阿里市值再次超過(guò)2000億美元，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)似乎又回到了七年前。

然而，歷史也不是完全相似的。表面的市值，并沒(méi)有完全折射出阿里變化的內(nèi)核。

11月17日，阿里公布了2023財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)調(diào)準(zhǔn)凈利潤(rùn)達(dá)到362億元，而2015年阿里一個(gè)季度的營(yíng)收不過(guò)200多億元。

單季度利潤(rùn)超過(guò)往年同期營(yíng)收，毫無(wú)疑問(wèn)，從財(cái)務(wù)表現(xiàn)上看現(xiàn)在的阿里是被低估的。

另外，如今的張勇已經(jīng)擔(dān)任阿里董事會(huì)主席兼CEO，并且阿里也的確進(jìn)化為了一個(gè)經(jīng)濟(jì)體和生態(tài)系統(tǒng)，新零售、淘寶直播、阿里云等多種業(yè)態(tài)愈加發(fā)揮出協(xié)同效應(yīng)，建立起充滿(mǎn)韌性的商業(yè)生態(tài)，跟往年不可同日而語(yǔ)。

當(dāng)然，市值跟七年前幾乎持平也是一個(gè)必須面對(duì)的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)。跟此前一樣，張勇再度對(duì)組織架構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，為業(yè)態(tài)增加新的增長(zhǎng)引擎。

這一次的阿里能再度走出來(lái)嗎？它的價(jià)值支點(diǎn)在哪里？

“健身”釋放利潤(rùn)空間

作為中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一，阿里每年的財(cái)報(bào)都吸引著外界目光。它的經(jīng)營(yíng)情況到底如何，尤其是利潤(rùn)情況？

如今來(lái)看，這是一份穩(wěn)中增長(zhǎng)的成績(jī)單。財(cái)報(bào)顯示，阿里的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為251億元，同比增長(zhǎng)68%，增幅101億元，主要原因是經(jīng)調(diào)整EBITA增長(zhǎng)81億元，以及股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用減少23億元。2023財(cái)年第二季度，阿里經(jīng)調(diào)整 EBITA同比增長(zhǎng)29%至362億元，經(jīng)調(diào)整EBITA利潤(rùn)率提高3個(gè)百分點(diǎn)至17%。

其中，原來(lái)盈利的中國(guó)商業(yè)盈利能力提升，經(jīng)調(diào)整EBITA為440億元，同比提升6%；轉(zhuǎn)入產(chǎn)出周期的云業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)提升，經(jīng)調(diào)整EBITA為4.34億元，同比增長(zhǎng)10%；一直在虧損的創(chuàng)新業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整EBITA為-19億元，虧損幅度同比收窄19%。

從這個(gè)角度來(lái)看，阿里的利潤(rùn)增長(zhǎng)其實(shí)是超預(yù)期的，此前市場(chǎng)預(yù)期的經(jīng)調(diào)整EBITA為334億元；是全面提升的，盈利的進(jìn)一步盈利，不盈利的虧損幅度收窄。

在營(yíng)收增長(zhǎng)3%的情況下，經(jīng)調(diào)整EBITA能實(shí)現(xiàn)29%的同比增長(zhǎng)，原因是什么？

答案是提效降費(fèi)。主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一方面是通過(guò)優(yōu)化流量獲取、提高補(bǔ)貼效率帶來(lái)的營(yíng)業(yè)成本保持穩(wěn)定，2023Q2阿里營(yíng)業(yè)成本占總收入的百分比為 63%，保持穩(wěn)定；一方面是減少推廣導(dǎo)致的銷(xiāo)售費(fèi)用下降，這是阿里利潤(rùn)改善的主要原因。

數(shù)據(jù)顯示，2023財(cái)年第二季度，阿里的期間費(fèi)用率為23.89%，同比下降3.17個(gè)百分點(diǎn)，其中，銷(xiāo)售和市場(chǎng)費(fèi)用約為224億元，同比下降23%，銷(xiāo)售費(fèi)用率下降3.59個(gè)百分點(diǎn)至10.79%。

提效降費(fèi)在當(dāng)下裁員、縮減業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下并不鮮見(jiàn)，重要的是它是一錘子買(mǎi)賣(mài)，是一時(shí)的“瘦身”，還是可持續(xù)，是長(zhǎng)期的“健身”。目前來(lái)看，阿里應(yīng)該屬于后者：它的費(fèi)用率下降并不是一次性的，而是整體處于下降區(qū)間，這與它的業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)程有關(guān)。

2023財(cái)年第二季度，阿里銷(xiāo)售費(fèi)用下降的一大原因是淘特、淘菜菜等補(bǔ)貼減少，而這將是長(zhǎng)期性的。

淘特、淘菜菜在經(jīng)過(guò)前期的市場(chǎng)擴(kuò)張期后，正在轉(zhuǎn)入精耕細(xì)作期，不再以用戶(hù)新增為唯一目標(biāo)，更注重經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和用戶(hù)粘性提升，因此，減少補(bǔ)貼，優(yōu)化流量獲取和轉(zhuǎn)化，提升配送效率等將成為未來(lái)的主旋律。

事實(shí)上，阿里巴巴尤其是其核心電商業(yè)務(wù)早已步入成熟期，費(fèi)用率進(jìn)入了下行區(qū)間。

近些年其銷(xiāo)售費(fèi)用率的提升，與其他電商平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)、自身新業(yè)務(wù)的推廣有關(guān)，比如2018財(cái)年為應(yīng)對(duì)其他電商平臺(tái)在下沉市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)而提高了銷(xiāo)售費(fèi)用率至11%，2022財(cái)年甚至達(dá)到了14%。

而從2015財(cái)年的費(fèi)用率情況來(lái)看，阿里巴巴的銷(xiāo)售費(fèi)用率長(zhǎng)期在10%、11%，如今的10.79%不過(guò)是重回歷史水平。

隨著各項(xiàng)新業(yè)務(wù)步入正軌，阿里巴巴的提效降費(fèi)在一段時(shí)間內(nèi)是可預(yù)見(jiàn)的，而隨著“健身”有成，它的利潤(rùn)空間還將進(jìn)一步得到釋放，并持續(xù)讓財(cái)務(wù)狀況維持在健康區(qū)間。

這會(huì)形成一個(gè)積極且有效的正循環(huán)發(fā)展軌跡。

“支棱”起來(lái)的場(chǎng)域價(jià)值

利潤(rùn)空間持續(xù)釋放之下，阿里的提效降費(fèi)動(dòng)作已經(jīng)被驗(yàn)證是有效的。

但這還不夠。電商仍然是阿里巴巴的核心業(yè)務(wù)，電商的發(fā)展情況決定了其價(jià)值空間。

在電商上，阿里的布局無(wú)疑是全面而深入的，一方面在持續(xù)拓展直播電商、下沉市場(chǎng)等，一方面形成了“遠(yuǎn)中近場(chǎng)”融合布局——遠(yuǎn)場(chǎng)電商以淘寶、天貓為主，中場(chǎng)以城市倉(cāng)為主，近場(chǎng)電商以同城零售、餓了么、淘菜菜等為主。

這一布局目的不僅僅是做大電商規(guī)模，還有使阿里的數(shù)字能力、供應(yīng)鏈能力得到最大化、更有效地運(yùn)用。目前來(lái)看，阿里正在有條不紊地踐行自己的電商規(guī)劃。

一直以來(lái)，阿里的主要營(yíng)收都來(lái)自淘寶、天貓的客戶(hù)管理業(yè)務(wù)，同時(shí)這也是它的利潤(rùn)奶牛，盡管有遠(yuǎn)中近場(chǎng)等規(guī)劃，但一直是淘寶天貓賺錢(qián)養(yǎng)其他業(yè)務(wù)。從FY2023Q2財(cái)報(bào)來(lái)看，這一境況改善明顯。

首先，盒馬、餓了么、淘菜菜等近場(chǎng)電商“支棱”了起來(lái)。

以盒馬、阿里健康為主的直營(yíng)業(yè)務(wù)，正在成為中國(guó)零售商業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

數(shù)據(jù)顯示，2023財(cái)年第二季度，阿里巴巴中國(guó)零售商業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1312億元，幾乎與去年持平。其中，直營(yíng)及其他業(yè)務(wù)收入647億元，同比增長(zhǎng)6%，主要原因在于來(lái)自盒馬及阿里健康的直營(yíng)收入增長(zhǎng)。

尤其是作為“近場(chǎng)”電商的盒馬業(yè)績(jī)改善明顯，F(xiàn)Y2023Q2，通過(guò)提高毛利率、降低在線(xiàn)訂單的派送成本以及提升運(yùn)營(yíng)效率，盒馬實(shí)現(xiàn)健康的同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)和顯著減虧。截至2022年9月30日，不包括開(kāi)業(yè)不到12個(gè)月的門(mén)店，絕大多數(shù)盒馬門(mén)店的現(xiàn)金流為正。

盈利情況改善的餓了么、高德，也讓其所在的本地生活服務(wù)營(yíng)收快速增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)Y2023Q2阿里巴巴本地生活服務(wù)分部季度收入131億元，同比增長(zhǎng)21%；調(diào)整后EBITA為虧損35億元，利潤(rùn)率為-27%，而FY2022Q2的調(diào)整后EBITA利潤(rùn)率為-60%。

本地生活一直以來(lái)都是阿里巴巴的主要虧損項(xiàng)之一，這一季度雖然仍在虧損且虧損金額擴(kuò)大，但虧損率正在改善。尤其是“近場(chǎng)”電商的主要“擔(dān)當(dāng)”餓了么，在FY2023Q2不僅實(shí)現(xiàn)了GMV正增長(zhǎng)，單位經(jīng)濟(jì)效益還持續(xù)錄得正數(shù)。

淘菜菜在經(jīng)過(guò)初期的市場(chǎng)推廣后，目前也進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)以及提質(zhì)增效的沉淀期。

FY2023Q2，淘菜菜不僅實(shí)現(xiàn)GMV同比強(qiáng)勁增長(zhǎng)超過(guò)40%，還通過(guò)優(yōu)化定價(jià)策略、提高采購(gòu)能力，以及減少運(yùn)營(yíng)和履約成本，大幅降低虧損幅度。

其次，在盒馬、餓了么等近場(chǎng)電商“支棱”起來(lái)的同時(shí)，阿里的遠(yuǎn)場(chǎng)電商也在平穩(wěn)發(fā)展。

一是淘寶天貓?zhí)岣哌\(yùn)營(yíng)效率，利潤(rùn)水平提升；二是其在下沉市場(chǎng)、直播電商等方面的繼續(xù)滲透。

在反攻下沉市場(chǎng)時(shí)，阿里選擇的不是一味低價(jià)，而是結(jié)合自己的工廠(chǎng)資源、對(duì)用戶(hù)需求的了解做M2C定制，既與淘寶、天貓相區(qū)隔，也給消費(fèi)者提供相對(duì)高品質(zhì)的低價(jià)商品。結(jié)合前期相對(duì)激進(jìn)的市場(chǎng)推廣策略，到今年3月它的年度活躍用戶(hù)已突破3億。

今年以來(lái)，淘特減少在市場(chǎng)方面的投入，但FY2023Q2數(shù)據(jù)顯示，M2C商品產(chǎn)生的支付GMV同比增長(zhǎng)超60%，證明其實(shí)現(xiàn)由強(qiáng)推廣到常規(guī)增長(zhǎng)的平穩(wěn)過(guò)渡。

直播電商也正在平穩(wěn)度過(guò)轉(zhuǎn)折期。近幾年的雙11“主舞臺(tái)”都是直播電商的，今年的天貓雙11，阿里的直播電商有了較為明顯的變化，在幾大頭部主播外，中腰部主播、品牌自播增多。

數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一年淘寶新增了超過(guò)50萬(wàn)名新主播；今年的雙11，截至2022年11月10日12點(diǎn)，淘寶新主播的日均觀看人次同比增長(zhǎng)561%。淘寶直播，仍然熱鬧！

電商不管形態(tài)如何變化，場(chǎng)域的價(jià)值依舊。遠(yuǎn)場(chǎng)于平穩(wěn)中增效，近場(chǎng)于增長(zhǎng)中增質(zhì)，以及遠(yuǎn)中近場(chǎng)進(jìn)一步融合。

未來(lái)，支棱起來(lái)的場(chǎng)域價(jià)值將為阿里電商創(chuàng)造巨大空間。

“內(nèi)深外延”撬動(dòng)更大商業(yè)空間

毫無(wú)疑問(wèn)，阿里巴巴已經(jīng)成為全球性的多邊平臺(tái)。

大多數(shù)多邊平臺(tái)具有“跨邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”，即平臺(tái)一邊的客戶(hù)所獲得的價(jià)值通常隨著另一邊客戶(hù)參與量的增長(zhǎng)而增加。在促進(jìn)遠(yuǎn)中近場(chǎng)融合，吸引更多C端用戶(hù)的同時(shí)，它對(duì)另一邊用戶(hù)（即企業(yè)用戶(hù)）的價(jià)值就在增加。

企業(yè)用戶(hù)一直都是阿里的目標(biāo)用戶(hù)，“讓天下沒(méi)有難做的生意”一直是它的使命。1999年成立時(shí)，它最早選擇的就是B2B業(yè)務(wù)，雖然后來(lái)轉(zhuǎn)向了C2C、B2C，但它骨子里一直有著To B基因。

過(guò)去幾年互聯(lián)網(wǎng)巨頭們都在抓緊發(fā)展B端，阿里也在打造“新零售基礎(chǔ)設(shè)施”，從渠道和用戶(hù)端入手將自己的一系列數(shù)字化能力賦能給企業(yè)用戶(hù)，后來(lái)隨著服務(wù)的深化又提出了打造數(shù)字商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施。

如今，其B端業(yè)務(wù)正在快速增長(zhǎng)。

比如阿里云，當(dāng)前已進(jìn)入盈利軌道。財(cái)報(bào)顯示，F(xiàn)Y2023Q2云計(jì)算收入208億元，同比增長(zhǎng)4%，經(jīng)調(diào)整EBITA為4.3億元，利潤(rùn)率為2%。

同時(shí)，阿里云的營(yíng)收結(jié)構(gòu)更健康，數(shù)據(jù)顯示，抵消跨分部交易的影響后，來(lái)自金融、汽車(chē)電信、公共服務(wù)等非互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的客戶(hù)收入同比增長(zhǎng)28%，高于整體4%的增速，營(yíng)收占比由上個(gè)季度的53%提升至58%。

盡管當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)疲弱，企業(yè)IT需求放緩，影響云業(yè)務(wù)增速，但企業(yè)數(shù)字化仍然是必然的趨勢(shì)，前景依然遠(yuǎn)大。正如阿里方面在投資者電話(huà)會(huì)議上所說(shuō)，“近5-10年，阿里會(huì)積極投入到云計(jì)算中，因?yàn)槲覀儓?jiān)定地相信實(shí)體經(jīng)濟(jì)走向數(shù)字化的未來(lái)，這是各行各業(yè)的共識(shí)。”

云計(jì)算筑起了地基，使阿里的B端商業(yè)版圖更加穩(wěn)固。以此為基礎(chǔ)，它也在向內(nèi)、向外擴(kuò)張：向內(nèi)，繼頭部企業(yè)數(shù)字化后，推進(jìn)中小企業(yè)數(shù)字化；向外，走出中國(guó)提供商業(yè)服務(wù)。

近兩年，通過(guò)淘特、1688等，阿里正在賦能中小企業(yè)、產(chǎn)業(yè)帶，一方面讓他們能夠迅速捕捉市場(chǎng)需求的變化，了解用戶(hù)，以為用戶(hù)生產(chǎn)設(shè)計(jì)出更好的產(chǎn)品，另一方面為他們提供供應(yīng)鏈、物流、金融、數(shù)據(jù)等體系化數(shù)字賦能。

同時(shí)，阿里出海也在深化，阿里云以及數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施等服務(wù)能力由內(nèi)而外。比如今年3月，阿里巴巴國(guó)際站線(xiàn)的發(fā)展方向由營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)逐漸走向服務(wù)平臺(tái)，推出找工廠(chǎng)、金品誠(chéng)企、數(shù)據(jù)參謀營(yíng)銷(xiāo)版和 Alibaba.com Logistics等產(chǎn)品。

伴隨菜鳥(niǎo)、釘釘、阿里云等的海外建設(shè)，阿里的數(shù)字商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施正在向海外延伸。

廣袤的海外世界與跨界的商業(yè)能力，將幫助阿里撬動(dòng)更大的商業(yè)空間。

結(jié)語(yǔ)

2015年，阿里在“履帶式發(fā)展”的基礎(chǔ)上，將核心業(yè)務(wù)戰(zhàn)略概括為“內(nèi)需、全球化和云計(jì)算”三大方向。

2022年，它的“履帶”更加堅(jiān)實(shí)，價(jià)值支點(diǎn)在原本的三大方向上做了延伸：內(nèi)需延伸為遠(yuǎn)中近場(chǎng)進(jìn)一步交融，進(jìn)一步深耕國(guó)內(nèi)需求；全球化加速；云計(jì)算延伸為更多B端業(yè)務(wù)。

一邊是用場(chǎng)域網(wǎng)羅越來(lái)越多用戶(hù)，一邊是用系統(tǒng)化的數(shù)字能力網(wǎng)羅越來(lái)越多企業(yè)客戶(hù)，“跨邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”下，阿里的長(zhǎng)期價(jià)值將得到進(jìn)一步提升。

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