北京時間1月29日，蘋果對外公布2020財年第一財季財報。過去一年，蘋果公司的股價頗為亮眼，從151美元起步，至今漲幅高達(dá)110%。同期納斯達(dá)克指數(shù)漲幅為33%，標(biāo)普500指數(shù)漲幅為24%，這種走勢在2020年也并未結(jié)束，仍然表現(xiàn)出很強(qiáng)的上漲勢頭。
根據(jù)蘋果這份財報來看，營收同比增長9%，凈利潤同比增長11%。數(shù)據(jù)顯示，蘋果的營收和凈利潤均創(chuàng)下歷史新高。在財報發(fā)布后，蘋果股價一度上漲達(dá)到2.83%。
蘋果能夠在這個季度能夠?qū)崿F(xiàn)營收和凈利潤雙雙超華爾街預(yù)期，這一業(yè)績還是實(shí)屬不易，這也說明它有不少產(chǎn)品獲得消費(fèi)者認(rèn)可。在這份"亮眼"財報背后，美股研究社從蘋果的產(chǎn)品營收角度來分析這份業(yè)績的增長價值。
營收同比增長9% 凈利潤同比增長11%
報告顯示，蘋果公司第一季度凈營收為918.19億美元，與去年同期的843.10億美元相比增長9%；凈利潤為222.36億美元，與去年同期的199.65億美元相比增長11%；每股攤薄收益為4.99美元，同比增長19%。受財報發(fā)布之后的影響，蘋果的盤后股價為322.55美元，盤后漲幅為1.53%，市值為1.39萬億美元。
核心數(shù)據(jù)如下：
從蘋果單季度的產(chǎn)品收入構(gòu)成看，可穿戴設(shè)備和配件的收入（其中包括AirPods、蘋果手表和HomePod智能音箱業(yè)務(wù)）增長幅度最快，從73.08億美元增長至100.1億美元，漲幅36.9%；
iPhone和服務(wù)（包括iCloud和AppleCare等）的收入有所增長，分別為559.57億美元和127億美元，漲幅為7%和17.5%；
Mac和iPad的收入則持續(xù)下降，分別為71.6億美元和59.77億美元，跌幅為4.1%和11.1%。
從地區(qū)收入構(gòu)成看，除了日本地區(qū)的收入有所下降外， 蘋果在全球其他地區(qū)的收入均有上漲，其中大中華地區(qū)的收入為135.78億美元，同比上升了3.1%。
蘋果公司預(yù)計第二季度營收630億美元至670億美元，市場預(yù)估623.3億美元。第二季度毛利率38%至39%，市場預(yù)估38.1%。
從這份財報來看，還是有不少數(shù)據(jù)的表現(xiàn)亮眼。從營收結(jié)構(gòu)來看，iPhone占比有所下滑，可穿戴跟服務(wù)營收占比上升，營收結(jié)構(gòu)多元化明顯?；谶@樣的營收結(jié)構(gòu)，美股研究社重點(diǎn)分析可穿戴設(shè)備、iPhone、軟件服務(wù)營收這三個方面在本季度的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。
可穿戴設(shè)備再次成為增長亮點(diǎn) 同比漲幅高達(dá)36.9%
2019年，最熱門的時尚電子產(chǎn)品非蘋果的AirPods莫屬。
在本季度，蘋果可穿戴設(shè)備營收達(dá)到100億美元，同比增長36.9%，它也成為連續(xù)好幾個季度為蘋果帶來不少營收增長。在Q3季度，Apple Watch和AirPods為主的可穿戴部門營收為65.2億美元，銷量增長54%。在本季度，蘋果的可穿戴設(shè)備繼續(xù)顯露較強(qiáng)的營收增長能力。
在財報電話會議中，蘋果首席執(zhí)行官蒂姆·庫克也對可穿戴業(yè)務(wù)的表現(xiàn)予以肯定。蒂姆·庫克表示：可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)為蘋果可穿戴設(shè)備，家用和附件類業(yè)務(wù)的一部分，其中可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)增長了44%，非常強(qiáng)勁。AirPods和Apple Watch在獲取新用戶方面做得非常不錯，Apple Watch表現(xiàn)尤其出色，該設(shè)備75%的用戶均為新用戶，目前對于新用戶的營銷還是非常重要的工作。
隨著可穿戴設(shè)備銷量喜人，這也帶動了分析師對蘋果的唱多評級。據(jù)美國財務(wù)研究與分析中心（CFRA）分析師Zinno將蘋果目標(biāo)價從275美元上調(diào)至330美元，重申"買入"評級。Zinno表示，在今年秋季5G設(shè)備發(fā)布之前，市場普遍預(yù)期有相當(dāng)大的上升空間，且投資者還低估了蘋果可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)的上升空間。
來自 Strategy Analytics的數(shù)據(jù)報告顯示，在剛剛過去的2019年，蘋果真無線耳機(jī)AirPods的銷量接近6000萬。不僅如此，真無線耳機(jī)市場71%的營收被蘋果拿走。2019年，AirPods成為蘋果的大賣產(chǎn)品。
在前幾個季度，得益于可穿戴設(shè)備產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)異，它也成為帶動蘋果股價上漲的一個重要功臣。只是雖說可穿戴設(shè)備目前增長勢頭良好，但該業(yè)務(wù)還是存在一些"短板"，AirPods并不能像iPhone為蘋果構(gòu)筑很高的護(hù)城河。目前，AirPods也被消費(fèi)者反饋，降噪能力正變得越來越差。
同時有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，接下來真無線耳機(jī)的發(fā)展趨勢是，隨著價格的下降，低端版本的完全無線藍(lán)牙耳機(jī)的銷量激增。負(fù)擔(dān)不起蘋果，Bose，三星和其他公司提供的高端完全無線藍(lán)牙耳機(jī)的消費(fèi)者，現(xiàn)在有很多便宜的耳機(jī)可供選擇。
iPhone業(yè)務(wù)同比增長8% 近一年來首次實(shí)現(xiàn)增長
在本季度，蘋果iPhone業(yè)務(wù)第一財季凈銷售額為559.57億美元，較上年同期的519.82億美元增長8%，超出了分析師預(yù)計的516億美元，這也是它近一年來首次實(shí)現(xiàn)增長。2019財年的四個季度，蘋果iPhone營收分別同比下滑15%、17%、12%、9%。
這次逆增長還是歸功于iPhone 11的熱賣，尤其是中國地區(qū)的銷量有點(diǎn)回暖。蘋果大中華區(qū)營收在第一財季實(shí)現(xiàn)反彈，銷售額為135.78億美元，較上年同期的131.69億美元增長3%。大中華區(qū)目前是蘋果的第三大市場。
為提高中國地區(qū)手機(jī)銷量降價策略：蘋果官方旗艦店天貓雙11優(yōu)惠政策出爐，全部iPhone降價外，還參加 24 期分期免息。iPhone11領(lǐng)券后直降 300 元，iPhone11 Pro/Pro max領(lǐng)券后減 500 元。一直以為，蘋果對中國地區(qū)比較高冷，降價更是無從談起。
蘋果CEO蒂姆·庫克(Tim Cook)在電話會議上稱，iPhone 11和iPhone 11 Pro推動了手機(jī)業(yè)務(wù)的增長，并把這些因素考慮到了公司預(yù)期中，他把iPhone 11系列手機(jī)稱之為"我們史上最強(qiáng)的iPhone陣容"。據(jù)他透露，iPhone 11是第一財季每周最暢銷iPhone機(jī)型。
降價策略還是一定程度上刺激到了iPhone 11的銷量，1月9日，中國信通院發(fā)布智能手機(jī)市場報告顯示，去年12月，國內(nèi)智能手機(jī)出貨量2893.1萬部，同比下降13.7%。其中，安卓系統(tǒng)占比89%。據(jù)此計算，iOS占比近11%，大約為318萬部，這一數(shù)字比去年同期增長18.6%。
在去年蘋果發(fā)布2019財年第四財季業(yè)績時，蒂姆·庫克特別提及，iPhone 11的定價策略被證明是成功的。只是由于智能手機(jī)市場日趨飽和，消費(fèi)者換機(jī)周期延長，近幾個季度蘋果iPhone業(yè)務(wù)營收明顯滑坡。雖說蘋果的iPhone在大中華地區(qū)有點(diǎn)回升，只是在這個競爭激烈的市場，蘋果在中國市場與華為、小米、OPPO、vivo的競爭優(yōu)勢還是不夠明顯。
服務(wù)營收同比增長17.5% 蘋果大手筆投資流媒體業(yè)務(wù)
在這個季度，蘋果服務(wù)收入達(dá)到127億美元，創(chuàng)歷史新高，比去年增長了17%。其中包括云服務(wù)、音樂、支付服務(wù)和應(yīng)用商店搜索廣告業(yè)務(wù)在內(nèi)都創(chuàng)下了新的記錄。不知不覺間，服務(wù)營收也逐漸成為蘋果營收的重點(diǎn)，而且其增長的前景要比iPhone等一眾硬件都要更加令人期待。
在去年3月底，蘋果召開了春季發(fā)布會，庫克在發(fā)布會中介紹了Apple News+、Apple Card 、Apple Arcade等新聞、金融、游戲服務(wù)，在進(jìn)一步補(bǔ)全了現(xiàn)有的付費(fèi)服務(wù)陣容。從內(nèi)容層面來看，蘋果在軟件服務(wù)部門的營收不僅有App Store，它也在發(fā)力內(nèi)容產(chǎn)品，從一個系統(tǒng)軟件商升級為一個內(nèi)容制造商，在這個布局角度，借內(nèi)容吸引用戶付費(fèi)的商業(yè)前景還是很可觀。
去年8月，據(jù)外媒報道，蘋果已經(jīng)同意將投入超過60億美元的資金為即將推出的Apple TV+原創(chuàng)視頻訂閱服務(wù)制作原創(chuàng)視頻，與奈飛、迪士尼等公司在流媒體領(lǐng)域展開競爭。此前這一數(shù)字為50億美元。從蘋果的成本投入來看，這是一筆不少的支出，但對這個業(yè)務(wù)的重視或許會成為蘋果營收的一個增長點(diǎn)。
由于消費(fèi)者使用一款手機(jī)的時間越來越長，服務(wù)業(yè)務(wù)正在成為幫助蘋果使其營收讓華爾街滿意的一個重要營收來源——即使在iPhone銷售滑坡的情況下。蘋果在流媒體業(yè)務(wù)上發(fā)力，也讓它在這個領(lǐng)域上與科技巨頭的競爭進(jìn)一步擴(kuò)大，但該行業(yè)競爭對手實(shí)力都很強(qiáng)勁，流媒體業(yè)務(wù)能否為蘋果帶來更多的營收增長還是存在一些不確定因素影響。
從蘋果的這三大業(yè)務(wù)營收層面來看，相對于蘋果前幾個季度的財報來看，這份財報的表現(xiàn)還是很不錯的，尤其是iPhone的表現(xiàn)再次為蘋果挽回一定的顏面。只是進(jìn)入2020年，5G手機(jī)將是一個爆發(fā)點(diǎn)，蘋果能借此迎來一個增長突破嗎？
5G手機(jī)掀起新一輪卡位戰(zhàn) 蘋果借5G迎來換機(jī)潮？
2019年，全球智能手機(jī)出貨量形勢依然還是有點(diǎn)嚴(yán)峻。根據(jù)Gartner之前發(fā)布了2019年第三季度全球智能手機(jī)市場報告。報告顯示智能手機(jī)全球銷量繼續(xù)下滑，與2018年第三季度相比下降了0.4%。華為、三星和OPPO在2019年第三季度實(shí)現(xiàn)了銷量增長，而相比之下，蘋果智能手機(jī)銷量同比又出現(xiàn)了兩位數(shù)下降。
在智能手機(jī)出貨量放緩，蘋果借4G iPhone銷量創(chuàng)新高的目標(biāo)已不太現(xiàn)實(shí)，今年推出的5G手機(jī)可能對它是個轉(zhuǎn)折點(diǎn)。根據(jù)蘋果對外披露的信息，2020年它將會發(fā)布五款5G手機(jī)，押寶5G手機(jī)既是蘋果的"救命稻草"，也是投資者跟分析師看好蘋果股價繼續(xù)大漲的重要原因。
根據(jù)群智咨詢（Sigmaintell）預(yù)測，預(yù)計2019年全球5G智能手機(jī)出貨量約1600萬，同時預(yù)計2020年全球5G智能手機(jī)出貨量有望達(dá)到2.6億部。從5G手機(jī)的銷量數(shù)據(jù)來看，這對于幾大手機(jī)廠商們來說都是一個重要機(jī)遇，對于蘋果而言能否借5G手機(jī)迎來一個換機(jī)潮也是至關(guān)重要。
以目前5G手機(jī)的形勢來看，三星、華為、小米、OPPO、vivo等在5G手機(jī)上都比蘋果先行一步推出產(chǎn)品到市場上，2020年這幾個主流手機(jī)廠商們也會繼續(xù)推出更多新品，對于蘋果來說競爭壓力會進(jìn)一步擴(kuò)大。當(dāng)然，外界對蘋果的5G手機(jī)也是格外期待，能否逆風(fēng)翻盤就看市場情況反饋。
結(jié)語：
從蘋果的這份財報來看，整體的表現(xiàn)還是獲得不少投資者的認(rèn)可，目前來看，蘋果走上了降低對iPhone營收依賴，試圖通過多元化的營收結(jié)構(gòu)來進(jìn)一步向投資者證明它的商業(yè)價值。對于現(xiàn)階段的投資者來說，撐起蘋果的股價上漲還是要看iPhone的熱銷，同時AirPods的熱賣也是非常重要，接下來蘋果不僅要維持這些爆品的熱度，同時還需要在5G手機(jī)上實(shí)現(xiàn)巨大突破，這或許是帶動股價進(jìn)一步上漲的關(guān)鍵所在。
本文來源：美股研究社（公眾號：meigushe）——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們http://www.meigushe.com/
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