作者：錦上花
來源：GPLP(ID:gplpcn)
剛剛，蔚來汽車上市的鐘聲在美國敲響了。
蔚來官方發(fā)布微博：“12名蔚來ES8創(chuàng)始版用戶共同敲響了蔚來上市的鐘聲，感謝所有用戶、伙伴及朋友們的支持！”
微博上，滿是喜氣洋洋——“蔚來會(huì)成為中國的特斯拉嗎？”，“蔚來加油”，“恭喜李斌”…
雷軍第一時(shí)間發(fā)來了賀電：“祝賀蔚來汽車今天成功在紐交所上市！李斌順為資本有幸在最早期的時(shí)候投資了蔚來汽車，為新能源汽車行業(yè)做了一點(diǎn)點(diǎn)小小的貢獻(xiàn)！”
然而，開盤半個(gè)小時(shí)，蔚來汽車股價(jià)跌幅就達(dá)7%。不到一小時(shí)，最低價(jià)跌到了5.35美元/股，跌幅達(dá)11.57%。李斌還沒來得及笑，臉上就只剩尷尬了。市場投資人一致看跌。這是什么情況？
蔚來汽車今日美國敲鐘
知情人士稱，9月11日，中國電動(dòng)汽車創(chuàng)業(yè)公司蔚來汽車將其首次公開招股(IPO)發(fā)行價(jià)確定為每股6.25美元，位于此前公布發(fā)行價(jià)區(qū)間的下限，今日（9月12日）掛牌交易。此前公布的IPO發(fā)行價(jià)區(qū)間為每股6.25至8.25美元。按照每股6.25美元發(fā)行價(jià)計(jì)算，蔚來汽車的估值約為64億美元。
蔚來于8月13日向美國證券交易委員會(huì)（SEC）提交了IPO招股說明書。招股書顯示，蔚來計(jì)劃在紐約證券交易所籌集近18億美元資金，股票代碼“NIO”。不過，8月28日，蔚來更改了招股書，預(yù)計(jì)籌集資金不超過15.18億美元。在半個(gè)月內(nèi)，蔚來的目標(biāo)募資金額縮水了近3億美元。
根據(jù)蔚來招股說明書，其計(jì)劃將募集的資金將用于研發(fā)、銷售、營銷以及建設(shè)制造設(shè)施和供應(yīng)鏈。IPO之后，李斌將擁有14.5%的股份，并通過C類股擁有48.3%的投票權(quán)。騰訊及相關(guān)實(shí)體持有的B類股票將占蔚來的12.9%，投票權(quán)占比為21.5%。
招股書中顯示，該公司最近才開始創(chuàng)造營收，且成立至今尚未實(shí)現(xiàn)盈利。在2016年、2017年和截至2018年6月30日的6個(gè)月里，蔚來汽車的凈虧損分別為人民幣25.733億元、人民幣50.212億元（約合7.588億美元）和人民幣33.255億元（約合5.026億美元）。
蔚來汽車IPO的聯(lián)席主承銷商包括：摩根士丹利、高盛、摩根大通；聯(lián)席副承銷商包括美銀美林、德銀證券、花旗、瑞信證券、瑞銀證券和WR Securities, LLC。按照計(jì)劃，蔚來汽車將于9月12日在紐約證券交易所掛牌交易。
著急上市 不一定是好事
蔚來汽車緣何在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)赴美上市？
有消息稱：李斌對投資人有對賭協(xié)議和IPO承諾，這是促成其加快上市步伐的原因之一。投資人希望在恰當(dāng)時(shí)候拋售股票實(shí)現(xiàn)收益。“三年連續(xù)盈利”的門檻卡住了公司不能在國內(nèi)上市，于是蔚來赴美上市。
此外，蔚來汽車的融資池已經(jīng)見底。從招股書中公布的財(cái)務(wù)情況可見，蔚來在融資中共籌得人民幣約165億，凈虧損加起來已經(jīng)達(dá)到了109億人民幣。蔚來汽車在國內(nèi)一級市場已經(jīng)很難融錢了，其投資方騰訊、百度、京東、紅杉資本、愉悅資本、淡馬錫等在蔚來汽車現(xiàn)階段的高估值下會(huì)謹(jǐn)慎加注，國內(nèi)中小機(jī)構(gòu)也無力跟投。蔚來汽車想要尋找其他的融資通道。
不過，蔚來汽車赴美上市還是引起了質(zhì)疑。
特斯拉鬧了一個(gè)私有化風(fēng)波，說明上市不一定像想象中那么美好。
蔚來汽車面臨大量競爭，前有眾多新勢力造車力量，后有傳統(tǒng)車企發(fā)展新能源、車聯(lián)網(wǎng)。上市會(huì)把諸多關(guān)鍵信息暴露給相關(guān)競爭者，這對公司的發(fā)展來說不一定是好事。
而且上市后，資本市場隨時(shí)都會(huì)評估公司的情況，很多短期指標(biāo)被考核、被期望。蔚來汽車很容易由于短期指標(biāo)不達(dá)預(yù)期而被投資人拋棄。公司的長期戰(zhàn)略目標(biāo)與短期市場預(yù)期通常不相容，外部壓力可能導(dǎo)致蔚來汽車為了迎合市場，而做出不利公司長期利益的短視行為。
蔚來汽車赴美上市是形勢所需，未來怎么樣，還是得產(chǎn)品說了算。
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