文/東方亦落
近日，拼多多認購了國美零售發(fā)行的2億美元可轉(zhuǎn)債。初步轉(zhuǎn)換價為每股1.215港元。如最終全部行使轉(zhuǎn)換權(quán)，拼多多將最多獲配12.8億股國美新股份，大約占國美發(fā)行轉(zhuǎn)換股份擴大后股本的5.62%。
值得注意的是，在拼多多宣布了這一消息之后，公司股價上漲了近12%，報49.58美元，總市值超570億美元，盤中也達到50.31美元/股，創(chuàng)歷史新高。
拼多多股票大漲表明了資本市場對此次合作的高度認可，那么資本看中的是什么？或者說拼多多花2億美元認購國美可轉(zhuǎn)債，能夠“買”到些什么呢？
在大眾的印象中，拼多多是靠“低價”和“五環(huán)外用戶”起家的，雖然這樣的認知帶有調(diào)侃和偏頗的意味，但是大部分符合事實。能在淘寶和京東基本瓜分市場的情況下“突圍”成功，拼多多的商業(yè)模式起到了重要作用。但是在阿里、京東等平臺也推出拼購、低價購物的模式之后，拼多多的低價優(yōu)勢不再突出，而壓力逐漸增加。
這與電商發(fā)展的本質(zhì)有關(guān)。隨著行業(yè)日益成熟，競爭也更加激烈，而競爭的核心已經(jīng)不再浮于表面的價格，也不是單一的供應(yīng)鏈，而是新技術(shù)、新物流之下的供應(yīng)鏈生態(tài)之爭。
面對其他電商巨頭的供應(yīng)鏈生態(tài)，拼多多稍顯單薄，而此次認購國美則能夠彌補這一短板。 國美的供應(yīng)鏈和物流體系可以說是相當完善，經(jīng)過此次認購之后這些都將成為拼多多的“后盾”。國美在全國有著超出2000家的門店網(wǎng)絡(luò)，以及完善的倉配物流與售后維修服務(wù)體系，還在行業(yè)內(nèi)率先推出了新型智能供應(yīng)鏈開放平臺。
在雙方簽訂的合作協(xié)議中，規(guī)定了國美旗下的安迅物流、國美管家同時成為拼多多物流和家電的服務(wù)提供商，提供覆蓋全國的中大件物流、倉儲及交付服務(wù)，以及一系列售后服務(wù)。此次拼多多認購國美可轉(zhuǎn)債，也為其原本所在的下沉市場打開了高品質(zhì)消費的新局面。
家電企業(yè)與電商平臺合作，國美和拼多多不是第一例：早在2015年，阿里巴巴就已斥資283億元入股蘇寧易購成為第二大股東;2019年4月，京東戰(zhàn)略投資入股五星電器，持股46%。此次拼多多對國美的認購與阿里和京東此前的動作也有頗多相似之處，合作達成之后，國美零售商品都會在拼多多中上架，品牌大家電將接入拼多多“百億補貼”計劃，有了國美的加入，拼多多在家電領(lǐng)域也能擁有更多話語權(quán)。
可以看到，家電電商銷售格局逐漸形成三方對峙的狀態(tài)。而根據(jù)中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年中國家電市場線上銷售額將持續(xù)增長，規(guī)模也逐漸擴大，滲透率或能達到50%，這意味著對于幾家電商平臺而言，線上家電市場仍有巨大的紅利可待發(fā)掘。
因此與傳統(tǒng)家電巨頭合作，是線上電商分食這塊蛋糕的“捷徑”。 與國美合作可以獲得的好處，以及其中潛藏著的巨大價值與發(fā)展空間，都是令資本對此次合作認可的重要因素。但是線上家電市場的最終格局仍有待觀察，如何充分發(fā)揮傳統(tǒng)家電企業(yè)與電商平臺的供應(yīng)鏈和流量價值，最終實現(xiàn)1+1>2的效果，是電商平臺接下來要思考的問題，誰的完成度更高，誰才可能獲得更多利益，至于拼多多能夠做到何種程度，仍有待時間的檢驗。
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